皇马2025-26财年财报：营收破12亿欧创全球体育纪录 薪资结构健康远超行业警戒线

　　皇马刚晒出2025-26财年的完整财务报告——不仅俱乐部经营收入、息税折旧摊销前利润刷了队史新高，还成了全球第一家常年常规经营营收破12亿欧元的体育俱乐部。

　　这份报告里最扎眼的数字，是不含球员转会收支的经营性总收入冲到12.21亿欧元，同比微涨3.1%。球场运营收入涨了11%，商业赞助及周边业务升了6%，转播收入也稳中有进，这几项是营收的核心支撑。

　　回头看2018-19赛季伯纳乌还在动工的那会儿，六年过去皇马整体营收累计涨了61%，新增收入几乎全靠自主运营板块撑着。伯纳乌翻新完成后，创收能力翻了倍，涨幅高达107%，当初的投入确实换来了实打实的商业价值。

　　盈利层面，综合息税折旧及摊销前利润冲到2.874亿欧元，同比涨18%；扣掉固定资产处置的收益，核心经营项利润为2.429亿欧元，同比增17%，两项数值全刷队史最高。税后净利润定格在2630万欧元，比上一财年涨了8%。说起来，皇马从2000年至今，连续26个自然财年保持盈利，这在会员制俱乐部里，确实是难得的长期健康。

　　作为会员制俱乐部，皇马没有股东分红机制，所有经营所得利润全投入到球队引援、场馆建设、数字化升级等板块。伯纳乌整体翻新项目累计投入14.077亿欧元，单2025-26财年，皇马在阵容补强、场地硬件、数字系统建设方面合计投入1.92亿欧元，其中一线队引援花销1.61亿欧元。

　　薪资控制也很稳：球队薪资及球员摊销总成本涨幅合理，薪资开支占总营收比重维持在46%，远低于行业50%的安全警戒线，薪资结构堪称健康。

　　抗风险能力拉满：账面净资产6.244亿欧元，手持现金8280万欧元，整体净负债仅870万欧元，净负债对应息税折旧摊销前利润比值趋近于零，还手握4.75亿欧元未使用的银行授信，底气十足。

　　本财年皇马各项经营活动累计为西班牙税收、社保体系贡献3.548亿欧元，这也是会员制俱乐部的额外价值吧？